Szefowa EBC apeluje o zwiększenie globalnej roli euro
#Lagarde #euro #EuropejskiBankCentralny #UE
Szefowa Europejskiego Banku Centralnego, Christine Lagarde, stwierdziła niedawno, że światowy porządek gospodarczy przechodzi głęboką transformację. Rywalizujące bloki handlowe, narastający protekcjonizm, a przede wszystkim niepewność związana z przyszłością dolara amerykańskiego, otwierają krótkie okno możliwości dla wspólnej waluty – euro – aby zwiększyła swoją globalną rolę.
Lagarde podkreśla, że silniejsza pozycja euro na arenie międzynarodowej mogłaby obniżyć koszty finansowania, ograniczyć ryzyko związane ze zmiennością kursów walutowych oraz stanowić skuteczne zabezpieczenie przed sankcjami gospodarczymi. Jej zdaniem, aby euro mogło w pełni wykorzystać swój potencjał, Europa musi wzmocnić trzy podstawowe filary: wiarygodność geopolityczną, odporność gospodarczą oraz integralność prawną i instytucjonalną. Pozycję Unii Europejskiej jako największego bloku handlowego na świecie, będącego głównym partnerem dla 72 państw i odpowiadającego za niemal 40% światowego PKB, należy przekuć na realne znaczenie euro. Już dziś wspólna waluta jest wykorzystywana w około 40% transakcji międzynarodowych jako waluta fakturowania. Euro stanowi też około 20% światowych rezerw walutowych (dla porównania: dolar amerykański aż 58%), jednak jego udział w ostatnich latach przestał rosnąć.
Europa stoi przed poważnymi wyzwaniami strukturalnymi. Wzrost gospodarczy pozostaje niski, rynki kapitałowe są rozdrobnione, a mimo relatywnie silnej pozycji fiskalnej - dług publiczny w relacji do PKB wynosi 89% w UE wobec 124% w USA - dostępność wysokiej jakości i bezpiecznych aktywów, kluczowych dla roli globalnej waluty, jest niewystarczająca. Szacunki wskazują, że wartość wyemitowanych obligacji skarbowych o ratingu co najmniej AA (tj. postrzeganym jako bezpieczny przez inwestorów na całym świecie) wynosi w UE nieco poniżej 50% PKB, podczas gdy w USA przekracza 100%.
Na przeszkodzie w budowie pełnowartościowego „bezpiecznego aktywa” na poziomie unijnym wciąż stoi znaczny opór polityczny, szczególnie ze strony fiskalnie konserwatywnych państw, takich jak Niemcy i Holandia, które tradycyjnie sprzeciwiają się wspólnej emisji długu. W Niemczech do zwolenników globalnego euro należy m.in. Isabel Schnabel, która jest członkinią Zarządu Europejskiego Banku Centralnego od 2020 r., odpowiedzialną za operacje rynkowe, badania i statystykę. Przed dołączeniem do EBC była ona profesorem ekonomii finansowej na Uniwersytecie w Bonn i przewodniczącą Rady Ekspertów Ekonomicznych Niemiec. (R. Szymanowski)
https://www.ft.com/content/4d5dea18-bc4b-4ccf-94d3-1973fd1467cc